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在全球AI产业竞争白热化的赛道上，据商汤集团股份有限公司（以下简称商汤）作为计算机视觉领域的领军企业，始终以技术创新为锚点、业务迭代为引擎。
据商汤发布的2025年中期业绩，总收入同比增长36%，达24亿元；生成式AI收入连续第三年高速增长，增长73%；经调整净亏损11.62亿元，同比下降50%；贸易应收回款额32亿元；毛利9.08亿元，毛利率38.5%。截至2025年上半年，商汤集团总现金储备132亿元，高于上两个报告期。
这些数据背后，是技术生态的深度布局、业务结构的战略升级与财务状况的持续优化。在AI行业加速渗透的浪潮中，商汤科技正以“大装置-大模型-应用”的三位一体战略，构建起可持续的增长逻辑，其未来发展值得期待。
三位一体战略，构建竞争护城河
技术创新是AI企业的核心竞争力，商汤科技通过全链条技术布局，已形成难以复制的竞争壁垒。这种壁垒并非单一技术的领先，而是“算力基础设施-大模型研发-行业应用落地”的生态协同效应。
在大模型技术领域，商汤的“日日新”大模型已确立国内领先地位，据沙利文2024年底发布的权威报告：商汤科技GenAI技术栈市场综合能力位居国内第一。在全球范围内，商汤也仅次于亚马逊云，其多模态推理、资源优化等核心技术优势显著。
2024年，该模型驱动的生成式AI业务收入突破24亿元，同比激增103.1%，这是生成式AI连续两年以三位数增速增长，已成为集团最大业务。
这一增长并非偶然，而是建立在坚实的算力支撑之上——临港AIDC算力中心达12000P算力，为大模型训练与推理提供了核心基础设施保障。
尽管算力扩张带来了巨大的成本压力，但这种投入换来了技术迭代的加速度，使其在IDC《2024年大模型应用市场份额》报告中以13.8%的占比跻身国内前三，仅次于百度与阿里云。
全栈式技术布局进一步强化了壁垒深度。商汤不仅在算法研发（计算机视觉连续八年国内市场份额第一）保持优势，更延伸至芯片设计（与华为昇腾合作自研AI芯片）与算力运营（AIDC服务市场份额15.4%）。
与此同时，其专利储备与标准化布局则为长期发展奠定基础。数据显示，商汤在全球已布局10余家研发中心，近6000人专业团队，专利申请累计超1.4万件，产品及解决方案覆盖40余个国家和地区，服务超1000家大型企业及数万家中小客户，充分体现了其全球化协作与服务能力。
尽管目前专利商业授权率还有待提升，但随着AI标准化进程加速，这些技术资产有望转化为持续的收入来源。商汤连续八年稳居中国计算机视觉市场份额第一，并在2024年国家部委评测中,视觉AI项目荣获科学技术一等奖。这些成果，更是印证了技术的权威性与应用价值。
业务进化路径清晰，生成式AI主导增长新范式
商汤科技的业务进化路径清晰可见：以传统视觉AI为基础，向高增长的生成式AI与高潜力的智能汽车领域聚焦，形成“核心业务领跑、新兴业务爆发”的格局。
生成式AI的爆发式增长成为最亮眼的增长极。2023年该业务占比仅34.8%，2024年便跃升至63.7%，收入规模两年实现数倍扩张。
据观察，这一增长源于对应用场景的精准挖掘。在智能营销领域，结合数字人技术生成视频时长同比增长805%，带动GMV增长94%；在智能硬件领域，开放测试数月即接入70余家企业，覆盖机器人、智能眼镜等多元场景。
这种“技术-场景-营收”的转化效率，印证了生成式AI的商业化可行性，也使其在全球计算机视觉市场的竞争中抢占了先机。
传统视觉AI业务的“提质增效”同样值得关注。尽管2024年收入同比下降39.5%至11.12亿元，但商汤通过聚焦高毛利、高现金流场景实现了结构优化。
数据显示，其长期客户达389家，占感知AI客户总数约四成，客户复购率同比提升31个百分点。这种“收缩规模、提升质量”的策略，既降低了低效投入，又为新兴业务提供了稳定的现金流支撑。同时，海外市场拓展打开新空间，通过培育伙伴体系，逐步构建起不依赖单一市场的增长模式。
智能汽车业务虽短期承压，但长期潜力显著。2024年该业务营收2.56亿元，同比下降33%，主要因V2X业务收缩及战略重心转向智能座舱与自动驾驶。
但从订单储备看，新增定点车型41款、定点车辆超1100万辆，且首发符合欧洲E-NCAP2026标准的离位检测功能并获历史高分，为未来增长埋下伏笔。
随着全球自动驾驶市场规模预计2030年占计算机视觉市场35%以上，商汤“驾-舱-云”一体化方案有望充分受益于行业红利。
商业化加速，行业红利带来财务突破
对于科技创业企业而言，“增长可持续性”最终取决于财务健康度的提升。商汤科技2024年财报展现出“收入增长、亏损收窄、现金充裕”的良性态势，其盈利路径在行业红利的加持下愈发清晰。
亏损收窄与毛利提升彰显运营效率改善。2024年公司Non-IFRS净亏损率降至113%，绝对亏损额大幅收窄33.7%，同时毛利率维持42.9%的健康水平。
这一变化源于两点核心改进：一是业务结构优化，高毛利的生成式AI占比提升带动整体盈利水平上升；二是费用管控见效，尽管研发投入仍高（2024H1达18.92亿元），但研发费用率较此前有所回落，技术转化效率提升。这种“规模效应+效率提升”的组合，为其迈向盈利拐点奠定了基础。
充裕的现金储备提供了穿越周期的底气。截至2024年末，商汤总现金储备达127.5亿元，足以覆盖未来3-4年的研发与运营投入。
在AI行业“高投入、长周期”的特性下，充足的资金链意味着其能持续投入大模型迭代与算力建设，而不必受制于短期盈利压力。对比行业数据，2024年全球AI企业平均营收约7.8亿元，商汤37.7亿元的营收规模与百亿级现金储备，使其在资源竞争中处于优势地位。
据预测，全球机器视觉市场2024-2029年的复合年增长率将在20%左右，至2029年，全球机器视觉市场规模将有望接近400亿美元，而基于机器视觉为核心的检测设备将会有千亿美元的市场规模。
商汤在生成式AI、智能汽车、传统视觉等领域的布局，恰好契合了智能安防、智慧交通等细分赛道的增长需求。这种“企业战略与行业趋势”的同频共振，将进一步放大其增长动能。
结语
从技术生态看，商汤的“三位一体”战略构建了全链条竞争优势；从业务进化看，生成式AI的爆发与传统业务的提质形成双轮驱动；从财务基本面看，亏损收窄与现金充裕为长期发展提供保障。
尽管商汤仍面临研发投入高企、部分业务待突破等挑战，但在全球计算机视觉市场持续扩张的背景下，商汤科技已具备“技术领先、场景落地、财务改善”的核心要素。
AI产业的竞争本质是长期主义的比拼，商汤科技用八年时间奠定了计算机视觉的龙头地位，用两年时间实现了生成式AI的爆发增长。
这种技术迭代与业务进化的能力，使其在千亿美元级的市场机遇中占据了有利位置。随着技术转化效率的进一步提升与行业红利的持续释放，商汤科技的未来成长值得市场期待。
【天眼查显示】商汤集团股份有限公司，成立于2021年配资免费体验，位于香港特别行政区。
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